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Aaabby · 2020年02月16日

请教CME讲义114页例题

当YTM上涨后,只有第一年末的利息部分会得到额外1%的再投资收益,为什么整个bond前两年的return一共会提高1%?也就是收益率提高1%只针对利息部分,不针对本金,那bond的return提高为什么不是interest rate*1%? 这题我问过,感谢之前的回答,但并没有解答我的疑问,请不要给出类似的答案。 以下是首次提问的回答: 刘哲源品职助教 · 1天前 嗨,从没放弃的小努力你好: 这题可以这样想, 如果是在0时刻就上涨了2%,那么第一年就有个2%,第二年也有个2%,所以总共就是4% 如果实在1时刻上涨了2%,那么就只有1个2%(也就是从第一年到第二年末的2%) 但是课程里说了是假设第二年年末才涨到2%,也就是之前很长一段时间的都没有享受到这个2%,从一个平均的观点看,原版书告诉我们,其实就是上涨了1%。
1 个答案
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源_品职助教 · 2020年02月16日

嗨,努力学习的PZer你好:


这题我在你的追问里又回复了。

believes global government yields are likely to rise by 200 bps ”。也就表明是市场利率普遍会增加。所以不管是计算本金的影响(CAPITAL LOSS)和是再投资益,都是直接针对200BPS(当然这里两年平滑看,总共是100BPS.) 。因为市场利率上升,折现率也上升。所以对本金的影响就是CAPITAL LOSS。只不过CAPITAL LOSS我们单独算。而这里考虑的是再投资收益。


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