关于inter market 的疑问

嗨，从没放弃的小努力你好：

“疑问①只有在stable yield curve 条件下才能做carry trade吗？”

是的，Carry trade的目的就是赚取息差，如果收益率曲线不Stable，那我们无法保证息差稳定，所以做Carry trade会存在风险。

我们既然做了Carry trade策略，就是预期息差能稳定的产生，即预期收益率曲线Stable。

“疑问②不管是inter 还是intra下，都是只能在stable yield curve 条件下才能做吗？”

是的，要保证息差稳定的存在，就要求预期收益率曲线Stable。

“疑问③既然是在stable下，当借贷存在duration mismatch时，为啥讲课时老师会说有利率风险呢？已经是stable yield curve了呀～利率不是不变的吗？怎么还有利率风险呢？”

Intra-market carry trade，一定有Duration mismatch，所以一定有利率风险，有Duration就有利率风险。

我们是预期收益率曲线Stable，所以我们是基于这样的市场预期，才会做Carry trade策略。但这也仅仅是我们的预期而已，市场上真实利率的改变完全有可能和我们的预期相反。

所以我们预期的利率Stable不一定实现，有可能我们预期错了，市场上的利率发生了改变，那此时Carry trade借短期、投长期这种Duration mismatch的策略就会发生很大的亏损，比方说，短期利率上升，长期利率下降，那借短期、投长期的Carry trade就有损失了。

如果说Carry trade没有利率风险，那说明利率改变不会影响他的策略，这显然和上面说的情况不符。所以Carry trade存在利率风险。

注意，我们只是预期收益率曲线Stable，所以才做Carry trade，这个预期不一定成真，存在不确定性时，策略就会面临风险。所以Carry trade存在利率风险。

或者换个思路想，就是因为Carry trade策略，存在Duration mismatch、承担利率风险，Inter-market carry trade存在Currency风险，所以现实中会出现利率与预期的Stable相反、或者汇率大幅变动，导致Carry trade策略失败的案例。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！