xiaowan_品职助教 · 2020年02月15日
同学你好,这道题的题干中表明,这个firm持有ZAR的exposure,因而我们后续对于hedge,unlimited upside potential 等问题的讨论都是基于这个前提。需要注意,题目中所给的ZAR/GBP是以GBP为base currency,因而我们分析时要反向思考。首先,因为持有ZAR的exposure,我们hedge的是ZAR下跌/GBP上升的风险,所以应该long 25-delta call;而unlimited upside potential 是指在ZAR上升/GBP下降 时尽量保有更多收益,所以应该long 25-delta put;最后short option 是为了降低cost,当然老师在讲解时也提到,这里用ATM是有瑕疵的,但针对这道题的其他选项,A最为合理
tqcsummer · 2020年02月15日
你好,我知道这道题要反向思考,但我想问的是,买一个25-delta put的话,在gbp跌的时候选择执行,不就是按一个相对固定的价格卖gdp了么?如果按照实际更低的spot价格卖gdp不是更受益吗?这样不就做不到unlimited potential了吗?