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Aaabby · 2020年02月13日

请教例题

CME讲义114页例题,当YTM上涨后,只有第一年末的利息部分会得到额外1%的再投资收益,为什么整个bond前两年的return一共会提高1%?
3 个答案
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源_品职助教 · 2020年02月17日

你的理解是OK的,两者都会影响。不客气~

源_品职助教 · 2020年02月16日

嗨,努力学习的PZer你好:


这里题目说的是“believes global government yields are likely to rise by 200 bps ”。也就表明是市场利率普遍会增加。所以不管是计算本金的影响(CAPITAL LOSS)和是在投资收益,都是直接针对200BPS(当然这里两年平滑看,总共是100BPS.)

而且你看,题目说的很明确, rise by 200 bps 。RISE就是增加,200BPS是绝对值而非百分比(PERCENTAGE)用加法就好了。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!


Aaabby · 2020年02月16日

感谢回答,那是否可以理解成这里yield上升100bps是综合考虑reinvestment和capital loss之后的结果,之前我只是片面理解成名义的市场利率上升了100bps了?

源_品职助教 · 2020年02月14日

嗨,从没放弃的小努力你好:


这题可以这样想,

如果是在0时刻就上涨了2%,那么第一年就有个2%,第二年也有个2%,所以总共就是4%

如果实在1时刻上涨了2%,那么就只有1个2%(也就是从第一年到第二年末的2%)

但是课程里说了是假设第二年年末才涨到2%,也就是之前很长一段时间的都没有享受到这个2%,从一个平均的观点看,原版书告诉我们,其实就是上涨了1%


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努力的时光都是限量版,加油!


Aaabby · 2020年02月15日

问题是这额外的1%是基于利息收入的,而不是本金,为什么收益率会直接上涨1%,而不是interest rate*1%?

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