星星_品职助教 · 2020年02月14日
同学你好,
短期利率指的是yield curve上小于等于5年的短期利率,这里并不包含spread。
这个表格是原始的数据,仅从这个原始数据上只能做推断。由于portfollio投的短期债要比benchmark少,长期债多,但在短期的return下降反而多,长期下降反而少,产生了异常。导致这种异常的原因之一可能是因为短期的利率上升的比长期多,即yield curve非平行移动所导致的。
但因为导致return下降的因素并不止yield curve一个,还有spread等原因,所以只看原始数据是没法进一步分析的。只有通过计算后的后面一张“result”的表格直接看结果,才能确定具体的attribution。
所以前面一张原始数据的表格和相对的推断简单看一下就行,这道题目的最后分析是从duration effect和curve effect角度出发的。
SUN · 2020年02月14日
由于portfollio投的短期债要比benchmark少,长期债多,但在短期的return下降反而多,长期下降反而少,产生了异常。导致这种异常的原因之一可能是因为短期的利率上升的比长期多。这一句我没太理解,短期投的少,短期利率上升的多,不应该收到的损失要比benchmark小吗
星星_品职助教 · 2020年02月15日
对,所以才是一种异常情况,这种异常情况只从原始数据里没法解释,只能做推测。这个地方不是重点,最后答案也不是从这个角度解答的。
SUN · 2020年02月15日
所以建议李老师把这里的解释删了,讲的让人听的一头雾水