老师，对于基础班讲义里面的例子，一年和两年的零息债券，我可以这么理解吗？
对于riding the yield curve， interest rate stable意味着站在零时刻第一年的spot rate是1%，第二年的forward rate 也是3.001%，而实际上第二年的future spot rate 也是1%(因为是stable yield curve)，forward rate大于future spot rate,所以卖出套利？
HUANGy · 2020年02月08日
老师，对于基础班讲义里面的例子，一年和两年的零息债券，我可以这么理解吗？
对于riding the yield curve， interest rate stable意味着站在零时刻第一年的spot rate是1%，第二年的forward rate 也是3.001%，而实际上第二年的future spot rate 也是1%(因为是stable yield curve)，forward rate大于future spot rate,所以卖出套利？
吴昊_品职助教 · 2020年02月08日
嗨，爱思考的PZer你好：
你把两种active投资策略混在一起了。我们在active投资这里学习了两种策略。第一种是yield curve movement，也就是基金经理根据自己对future spot rate的预期，比较future spot rate和forward rate的大小来进行积极主动的管理。第二种是riding the yield curve，riding the yield curve不牵扯到你说的这些。
Riding the yield curve收益的来源：就是在Upward sloping，Stable yield curve的情况下，随着时间的流逝，一个长期债，变成了一个较为短期的债券。然后因为收益率曲线是向上倾斜的，所以给债券定价的利率从长期债券的高利率，变成了较短期债券的低利率因为债券定价的利率降低，所以会使得债券的价格上升，产生Capital gain，这就是Riding the yield curve的收益来源。
-------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
