Pina · 2020年02月08日
老师好，这里说 asset's risk premium is high 指经济差， 但不是老师上课说经济差的时候m 高， m高的时候不是COV >0? 就是COV >0时候，现在经济差，然后M 高， 以后的财富低，于是现在大家都买国债用来规避风险，所以bond price 会高，asset return 会< risk free fate . 为什么这里的high risk premium 指经济差而且指cov <0, cob <0 不是一个正常状态 (不是经济差）；风险高， 要求回报率也要高
可不可以这样理解: high asset risk premium 指的是asset return > risk free rate? 于是cov < 0 ? 谢谢。
这么考虑太复杂了没有必要
星星_品职助教 · 2020年02月08日
同学你好，
这里的risk premium指的就是covariance term，cov这一项就是给予的（由于不确定性带来的）风险补偿。
------
以下这些我觉得都不用掌握：答案解析里的思路并不是很好，是另一个角度，相当于经济很差导致了不确定性高，但同时又没有差到把投资者都逼去只能买国债的那个程度。上课讲的那个思路就是经济差到了大家都只能去买最安全的国债了。
需要补偿的时候cov就是负的，所谓的high premium是在和cov为正和cov=0作比较的，cov=0相当于不需要补偿，cov＞0相当于要一个负补偿。所以cov＜0本身就相当于需要一个高补偿。
但其实这些都属于分析过程，考试不怎么考。
-----
所以这道题其实还是就在考一个点，就是对于risk-averse 投资者，cov是负数。这个知识点是典型的推导繁琐但是不咋考，只考最后的几个结论的考法。
