为什么评价债券在投资了6个月后，卖出的价格还是面值？收益率曲线没有改变，6个月后的5年期债券的折现率不应该应该是4.5年的折现率么，价格应该不再是面值？
换句话说，在计算Greek的5年期债券6个月的投资收益的时候，6个月后卖出的价格为什么等于0时刻的价格？
发亮_品职助教 · 2020年02月08日
嗨，努力学习的PZer你好：
“为什么评价债券在投资了6个月后，卖出的价格还是面值？收益率曲线没有改变，6个月后的5年期债券的折现率不应该应该是4.5年的折现率么，价格应该不再是面值？”
是的，6个月之后，我们使用的折现率应该是4.5年期的折现率。但是因为利率曲线Stable，所以6个月后4.5年期的利率和当前时刻4.5年期的利率一致。
那我们就看看当前时刻4.5年期的利率等于多少。
这道题，Greek bond：4年期的利率与5年期的利率是一样大的，都是5.70%，所以我们可以认为4-5年期的利率曲线是水平的，于是4.5年期的利率也等于5年期的利率；
而题干这个表里的利率数据，是Par rate，也就是使得债券价格等于面值的折现率，所以用5年期利率折现时，债券的价格等于面值；4.5年期的利率和5年期的利率一致，都是5.70%，所以用4.5年期的利率折现时，债券的价格依然等于面值。于是，投资半年后，卖出债券时，债券的价格依然是面值。
关于利率相等参考下图，4年、5年期的利率都是5.70%：
关于表格里的利率信息是Par rate，参考下图：
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！