stable yield curve 下的操作 buy &hold ，riding the yield curve ，selling convexity，carry trade （intra and inter market）的assumption都是 stable yield curve + upward sloping吗？记得除了riding the yield curve ，其他的没有明确说。另外还有其他的操作是需要这两个assumption的吗？希望小结一下。
pz1712 · 2020年02月07日
stable yield curve 下的操作 buy &hold ，riding the yield curve ，selling convexity，carry trade （intra and inter market）的assumption都是 stable yield curve + upward sloping吗？记得除了riding the yield curve ，其他的没有明确说。另外还有其他的操作是需要这两个assumption的吗？希望小结一下。
发亮_品职助教 · 2020年02月08日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“stable yield curve 下的操作 buy &hold ，riding the yield curve ，selling convexity，carry trade （intra and inter market）的assumption都是 stable yield curve + upward sloping吗？”
不是的，以上4个策略，都是Stable yield curve下可以操作的策略，也是咱们教材在Stable yield curve下给大家介绍了这4个策略。
只有Riding the yield curve是有Upward sloping的要求，其他的策略没有这个要求。
因为在Riding the yield curve的策略下，我们赚取的是卖出债券时，债券卖价要高于买价而获取的Capital gain部分。
只有收益率曲线Upward sloping时，才会有长期利率大于短期利率；
例如，我们期初买入债券时，是一支10年期的债券，为债券定价的利率是更高的10年期利率，做Riding the yield cuve策略1年，卖出债券时，他变成了一支9年期的债券，卖出债券时为债券定价的利率是相对更低的9年期利率；
因为收益率曲线向上倾斜，10年期利率一定大于9年期利率，买入债券时是以更高的10年期利率定价的，卖出债券时，是以更低的9年期利率定价的，为债券定价的利率更低，债券卖出价格上升（相比期初债券的买价），于是卖出时产生Capital gain，这样就达成了Riding the yield curve投资期获取Capital gain收益的目标。
Sell convexity，只要收益率曲线稳定，Convexity涨多跌少的优势就没法实现，所以我们卖出Convexity获得额外收益，这个策略没有Upward sloping的要求。
Carry trade，收益率曲线向下倾斜也无所谓，我们可以借长期、投短期，一样能赚取息差，只要收益率曲线Stable、息差稳定即可，所以也没有Upward sloping的要求。
Buy and hold就比较基础，原版书也没展开，他只是Stable yield curve下可以考虑的一种策略，也没有Upward sloping的要求。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！