什么是收益率曲线的平行移动和非平行移动？

嗨，爱思考的PZer你好：

“为什么会出现平行移动和非平行移动”

现实中的收益率曲线变动，基本都是非平行移动；

但是在研究利率的变化中，经济学家就把现实的利率变化拆分出来了：发现，现实中的利率变动，可以拆出来平行移动的部分，与非平行移动的部分。

并且实证发现，平行移动的部分是影响收益率曲线变动的主导力量；而非平行移动的部分，又进一步拆出来了收益率曲线斜率的改变，与收益率曲线弯曲程度的改变。

这就是把收益率曲线的变化，人为的拆分出来了3个部分：

1、收益率曲线的平行移动（Parallel shift）

2、收益率曲线的斜率改变（Twists）

3、收益率曲线的弯曲程度改变（Curvature）

人为拆出来3个部分，就是便于我们研究收益率变化对债券的影响。以上是2级的拆分方法。把收益率曲线的变化分成平行与非平行，也是便于我们研究债券的投资策略。

在三级Reading 20，我们会学到3级的拆分方法：

1、收益率曲线的移动（shift，只是方向相同，变动幅度不一定相同）

2、收益率曲线的斜率改变（短期利率、相对于长期利率的变化）

3、收益率曲线的弯曲程度改变（Butterfly，中期利率、相对于长短期利率的改变）

具体在Reading 20可以详细学到。

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