开发者:上海品职教育科技有限公司 隐私政策详情

应用版本:4.2.11(IOS)|3.2.5(安卓)APP下载

Fate Chain · 2020年02月04日

问一道题:NO.PZ2018103102000008

问题如下:

An active investment manager attempts to capture positive alpha. But mispricing of assets is not directly observable. Which of the following sources of perceived mispricing do active investment managers attempt to identify?

选项:

A.

Intrinsic Value actual- market price

B.

Intrinsic Value analyst- market price

C.

Intrinsic Value actual- Intrinsic Value analyst

解释:

A is correct.

考点:Value Definitions

解析:A是正确的。为了获得超额回报( 阿尔法 ),主动投资的基金经理旨在确认股票的真实( 但是无法观察到 )的内在价值与观察到的市场价格之间的差异。

刚看老师视频提到perceived mispricing是分析师的value减去Price,所以感觉应该是B呀

我理解的哪里不对吗

1 个答案

maggie_品职助教 · 2020年02月07日

你理解的不对哈,由于分析师的能力问题,它自认为它能获得的阿尔法并不是真实的阿尔法,从讲义的公式就可以看出:

分析师自认为可以获得的阿尔法是由两部分组成:1、价格偏离真实价值的部分(真正的阿尔法) 2、分析师估计的股票内在价值和股票真实内在价值的偏差(估计不准确的部分)

如果第二项为零(分析误差等于零),那么分析师自认为可以获得的阿尔法才等于第一项。但是实务中这种可能性非常小,因为即便是再牛的分析师计算出来股票价值与真实的股票价值也是有差别的。

这道题就是问我们作为分析师在试图找到价格和价值之差的来源时,最希望找到哪一部分?答案肯定是价格偏离真实价值的部分,这才是能获得alpha的部分。


建议可以再听下这部分的课程。