老师，请问虚值期权是什么？在哪节课讲的？
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
吴昊_品职助教 · 2020年02月05日
嗨，努力学习的PZer你好：
期权的状态是实值还是虚值，取决于标的物的市场价格和行权价格两者之间的大小。比如对于看涨期权来说，当标的物价格大于执行价格时，就会行权，否则就不会行权。会行权就处于实值状态，不会行权就处于虚值状态。在衍生品这门课中会着重研究期权的性质，在固收这里只要知道含权债券在何种情况下会行权即可。对于callable bond来说，当利率下降时，即债券价格上升，此时债券发行人会行权，embedded call option处于实值状态，反之亦然。对于putable bond来说，当利率上升，即债券价格下降时，债券持有人会行权，embedded put option处于实值状态，反之亦然。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
NO.PZ2018123101000095 bonbon A is correct. 考点考察对含权债券特性的理解 解析 对于AI债券 ， 为可提前赎回的债券 （ Callable bon） ， 赎回价为面值 （ Pvalue ） ， 提前赎回期为1年和2年后 ， 当前债券的价格为100.200 ， embeecall option已经为实值期权 ， 在其他条件相同的情况下 ， 相比较Option-free bon， 这种状况下的Callable bonConvexity最小。 对于bon， 其为Putable bon， 可在1年后提前以面值卖回给发行人 ， 当前债券的价格为102.100 ； 所以Embeeput option为虚值期权 ， Putable bon表现更像是一个Option-free bon。 因此其Convexity与Option-free bon等 。 还是说这里只是通过债券本身callable，putable来判断呀
NO.PZ2018123101000095 凸度的大小和什么有关，假设含权债券都是out of the money，和straight bon一起，怎么比较凸度的大小？，是通过ration再求导吗？能否通过债券性质？
NO.PZ2018123101000095 我的理解是因为Call是In the money, 所以会被call, 所以convexity 会变成负数？所以是最小的，这样理解对吗？我看了之前的回答，还是不明白。所以需要求证一下。
NO.PZ2018123101000095 可赎回债能从融资成本考虑判断行权与否，但该如何从价格角度判断行权与否呢？既然发行者每期利息成本等于票息，那管他当前价格涨还是跌呢？难道是先通过当前价格比较赎回价判断利率走势后判断行权与否吗？
NO.PZ2018123101000095 能否从当前价格判断出利率走势？例如 $P>P推出利率升，推出CALL OTM, PUT ITM？