猫猫酱 · 2020年01月31日

关于RI的第四种情况

老师课堂上说，multistage的RI估值第四种假设是，RI慢慢回落到行业平均，可是PVRIt-1用Pt-1减Bt-1，Pt-1直接用行业平均P/B乘以Bt-1，这不是意味着RI在t-1时刻已经骤降到行业平均了吗？怎么能是老师说的缓缓降落曲线呢？

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maggie_品职助教 · 2020年02月10日

根据RI模型，请看下图的公式，任何一个时点的价值都等于未来一些列RI折现+B0对吗。

所以同理Pt-1，它等于就未来一些列缓慢下降至行业平均的RI折现加上Bt-1。虽然好像你没有逐年计算这个缓慢下降的RI，因为这样做太复杂了我也算不了那么长时期，它就直接给你了行业Pt-1(RI缓慢下降至行业平均全部都反映在行业Pt-1中)了。

maggie_品职助教 · 2020年02月06日

你的理解不对哦，RI缓慢下降至行业平均全部都反映在行业Pt-1中了，所以我们不需要计算这个Pt-1。换个角度说，V0是未来现金流折现求和对吧，这个行业的Pt-1就是未来行业逐渐下降的RI折现之和加上Bt-1。

猫猫酱 · 2020年02月09日

老师，你这样说，我还是没有明白⊙ω⊙

maggie_品职助教 · 2020年02月10日

请看下面的回复，我再尝试借你解释一下。请按我的思路理解。