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GeGe · 2020年01月31日

cash neutral和currency neutral是一个概念吗

cash neutral和currency neutral是一个概念吗
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发亮_品职助教 · 2020年02月03日

嗨,努力学习的PZer你好:


“cash neutral和currency neutral是一个概念吗”


不是的。

Cash neutral是指:不花一分钱就能构建头寸,比如,我们卖出了债券A,获得120元,买入债券B花费了120元。这样我们构建的Long B/Short A的头寸,是没有花自己的钱。

Currency neutral是指:策略对外汇的Exposure为零,就是不管汇率咋变,都不影响到我们的策略收益。


在3级固收里,关于Inter-market carry trade,老师是讲了2个大Case,一个Case是原版书非常长的例题,那里面是Cash-neutral;另外一个是原版书课后题Winslow case,这里面是Currency-neutral,注意,Winslow case更加重要一些。

也就是Currency-neutral、Duration-neutral、Most attractive的Carry trade更加重要一些。


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