发亮_品职助教 · 2020年02月03日
嗨，从没放弃的小努力你好：
假设有两支债券，他们的Macaulay duration相等，也就是现金流的平均回流时间一样，代表两支债券收到现金流的平均时间一样。
假设，其中的一支债券，他的Coupon rate更高，那么在债券的投资期间，早早地就会收到更多的Coupon现金流，这会加快债券现金流回流的速度，会使得债券现金流回流的时间变短，也就会使得债券的现金流平均回流时间Macaulay duration变小。
为了让这支债券的Macaulay duration保持不变，那这支债券的到期日必须更晚，这样更晚的一笔大额本金现金流会拖累现金流的回流时间，又把债券的Macaulay duration拖长了。
所以，如果A、B两支债券的Macaulay duration相同，如果A债券的Coupon rate更高，那么他必须要期限更长、最后一笔大额本金现金流发生的时间必须要更晚，这样才能把现金流回流的平均时间拉平到和B债券一样。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
