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LizLiu · 2020年01月30日

三级AI讲义46页

这个讲义第三条White knight,是只能在Cash for stock也就是只有long Target情况下多赚钱吧?不然如果有Short A 公司,结果来了一个White Knight最后如果A没成功,股价不就涨回去了。。。这不就赔了,又没有提前Short white knight 那个公司的股票

2 个答案

Olive_品职助教 · 2020年02月04日

是的同学,如果B和C并购成功,short头寸是亏损的。如果你能提前预知会有一个白衣骑士,而且能预知白衣骑士和B能并购成功,那么你完全可以short 白衣骑士longB,不要做short A longB的策略,这样就能赚到钱了。正是因为我们不知道,因为站在投资者角度也不太可能知道,我们一开始就是赌的A和B的并购结果。所以你说的对,如果一开始short A long B,AB并购没成功的话,而是B和C并购成功,那么short A亏钱,这个策略就失败了。

Olive_品职助教 · 2020年02月03日

嗨,爱思考的PZer你好:


Merger arbitrage并不是一个稳赚不赔的策略,投资者如果赌并购成功,那么并购失败肯定会赔钱。只不过当并购成功且存在白衣骑士提价的话,投资者就会赚更多的钱,这就是一个additional call option。这个option变得valuable的前提(也就是这个option存在的前提),就是白衣骑士在并购成功之前提出higher bid,导致最终并购价提高。反过来如果并购失败,那么这个option就没有价值,就相当于没有,基金经理该亏还是得亏。


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LizLiu · 2020年02月03日

不好意思我觉得你没回答我的问题………我说的是如果开始时候ShortA,LongB, 但是出来一个WhiteKnight C,最后B和C达成交易,A的股价涨回去了(因为A没买B),但是之前我们也没有Short C,所以我想问是不是这个WhiteKnight只有在我们LongB only的情况下才赚钱,不然如果BC成交,我们ShortA那部分不就亏了吗?

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