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肖肾客 · 2020年01月30日

问一道题：NO.PZ2018091705000025

问题如下：

Allen is an investment manager, who recently recruited a new customer, Polly. Polly invested $100,000 in an asset for 20 years that promises to offer an annual return of 8%. 40% of these capital gains are recognized each year and 60% are deffered. The tax rate for capital gains is 15%. Calculate the post-tax value of the investment after 20 years later.

选项：

A.

$421,581

B.

$395,119

C.

$408,903

解释：

B is correct.

考点：Blend Taxing Environments

解析：这道题的实质还是一个Blend Taxing，只不过没有利息和股息部分，只有CG以及UCG部分。

对于Blend Taxing，我们首先还是要计算其 $R_{ART}$ 以及 $T_{ECG}$ （上图中灰色方框占整个递延面积的比率）

$R_{ART}=r{(1-p_{cg}t_{cg})}=0.08{(1-0.4\times15\%)}=7.52\%$ $T_{ECG}=\frac{0.08\times0.6\times15\%}{0.08{(1-0.4\times15\%)}}=9.575\%$

接下来直接套用Blend Taxing的公式，题目没有明确说明税基的情况，那么就默认B=1。

${l}FVIF_T={(1+R_{ART})}^N-{\lbrack{(1+R_{ART})}^N-1\rbrack}T_{ECG}-{(1-B)}T_{CG}\\FV=100,000{\lbrack{(1+7.52\%)}^{20}-{\lbrack{(1+7.52\%)}^{20}-1\rbrack}9.575\%\rbrack}\\=395118.7$

您好，我参考了这道题的其他同学的问答，但是还是有一个疑惑

即使COST BASIS 为1，不也还是应该在计算FV的时候，要用Realized capital gain tax rate *cost bais(在这里为1）吗，就像基础讲义137页最后两行的计算吗，谢谢您

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肖肾客 · 2020年01月30日

在讲义137页里，例题用了（0.25）（1-0.7），0.25是TAX RATE,0.7是COST BASIS,所以在这道题里不也应该减去0.15×1吗？麻烦您了，谢谢

1 个答案

包包_品职助教 · 2020年02月02日

嗨，爱思考的PZer你好：

你说的是最后减去的那部分吗？如果basis 是1的话，是要用Realized capital gain tax rate *（1-cost bais），就像讲义那样，这个题也是那么算的，不是你说的那样用Realized capital gain tax rate *cost bais

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NO.PZ2018091705000025 $395,120 $408,903 B is correct. 考点BlenTaxing Environments 解析这道题的实质还是一个BlenTaxing，只不过没有利息和股息部分，只有CG以及UCG部分。对于BlenTaxing，我们首先还是要计算其 RARTR_{ART}RART以及 TECGT_{ECG}TECG （上图中灰色方框占整个递延面积的比率） RART=r(1−pcgtcg)=0.08(1−0.4×15%)=7.52%R_{ART}=r{(1-p_{cg}t_{cg})}=0.08{(1-0.4\times15\%)}=7.52\%RART=r(1−pcgtcg)=0.08(1−0.4×15%)=7.52% TECG=0.08×0.6×15%0.08(1−0.4×15%)=9.575%T_{ECG}=\frac{0.08\times0.6\times15\%}{0.08{(1-0.4\times15\%)}}=9.575\%TECG=0.08(1−0.4×15%)0.08×0.6×15%=9.575% 接下来直接套用BlenTaxing的公式，题目没有明确说明税基的情况，那么就默认B=1。 lFVIFT=(1+RART)N−[(1+RART)N−1]TECG−(1−B)TCGFV=100,000[(1+7.52%)20−[(1+7.52%)20−1]9.575%]=395120.2{l}FVIF_T={(1+R_{ART})}^N-{\lbrack{(1+R_{ART})}^N-1\rbrack}T_{ECG}-{(1-B)}T_{CG}\\FV=100,000{\lbrack{(1+7.52\%)}^{20}-{\lbrack{(1+7.52\%)}^{20}-1\rbrack}9.575\%\rbrack}\\=395120.2lFVIFT=(1+RART)N−[(1+RART)N−1]TECG−(1−B)TCGFV=100,000[(1+7.52%)20−[(1+7.52%)20−1]9.575%]=395120.2 请问下脚标 ART 和 E分别代表什么的缩写. 谢谢.

2021-04-04 11:54 1 · 回答

NO.PZ2018091705000025 这个题目中税基没有说明的情况下，B=1，这种处理方法不是很能理解，可以一下吗？

2021-02-12 21:29 1 · 回答

第20年时候，原来unrealizecapitgain也全部realize,是么？就不再存在unrealize分了。

2020-10-21 10:27 1 · 回答

您好，这道题的Tecg没有看懂，能不能详细讲解一下？

2020-09-22 10:50 1 · 回答

$395,119 $408,903 B is correct. 考点BlenTaxing Environments 解析这道题的实质还是一个BlenTaxing，只不过没有利息和股息部分，只有CG以及UCG部分。对于BlenTaxing，我们首先还是要计算其 RARTR_{ART}RART以及 TECGT_{ECG}TECG （上图中灰色方框占整个递延面积的比率） RART=r(1−pcgtcg)=0.08(1−0.4×15%)=7.52%R_{ART}=r{(1-p_{cg}t_{cg})}=0.08{(1-0.4\times15\%)}=7.52\%RART=r(1−pcgtcg)=0.08(1−0.4×15%)=7.52% TECG=0.08×0.6×15%0.08(1−0.4×15%)=9.575%T_{ECG}=\frac{0.08\times0.6\times15\%}{0.08{(1-0.4\times15\%)}}=9.575\%TECG=0.08(1−0.4×15%)0.08×0.6×15%=9.575% 接下来直接套用BlenTaxing的公式，题目没有明确说明税基的情况，那么就默认B=1。 lFVIFT=(1+RART)N−[(1+RART)N−1]TECG−(1−B)TCGFV=100,000[(1+7.52%)20−[(1+7.52%)20−1]9.575%]=395118.7{l}FVIF_T={(1+R_{ART})}^N-{\lbrack{(1+R_{ART})}^N-1\rbrack}T_{ECG}-{(1-B)}T_{CG}\\FV=100,000{\lbrack{(1+7.52\%)}^{20}-{\lbrack{(1+7.52\%)}^{20}-1\rbrack}9.575\%\rbrack}\\=395118.7lFVIFT=(1+RART)N−[(1+RART)N−1]TECG−(1−B)TCGFV=100,000[(1+7.52%)20−[(1+7.52%)20−1]9.575%]=395118.7这个题如果分成两块分别计算，就一部分按照每年扣税算结果，一部分累计最后扣税算结果，答案出来是395811对吗

2020-06-11 00:43 1 · 回答