必过1030_ · 2020年01月26日
* 问题详情，请 查看题干
问题如下：
To address Gerber’s tail risk concern, Petit should recommend that expected correlations with their models:
选项：
A.decrease.
B.do not change.
C.increase.
解释：
C is correct.
Increasing the correlations would likely increase the number of extremely unusual outcomes and, thereby, increase estimated tail risk. Higher correlations in the model increase the dispersion of outcomes (effectively decreasing diversification).
为什么Higher correlation会降低分散化效果？
发亮_品职助教 · 2020年02月03日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“为什么Higher correlation会降低分散化效果？”
不是降低分散化的效果，这道题与分散化无关。
原文的题干信息如下：
On another topic, Gerber is concerned that the scenario analysis models for the credit portfolio underestimate tail risk, and she asks Petit how to address this issue.
也就是说，Gerber同学担心在用情景模型分析Portfolio的Risk时，会低估Tail risk，也就是低估极端风险。
Petit responds, “We can change the expected correlations between prices in our models to generate more extremely unusual outcomes.
然后，Petit同学的回复就说：可以把模型里，价格之间的Correlation调大，这样可以放大极端风险（放大Unusual outcomes）
Petit同学的回复完全没有问题，这也是这道题的答案。如果我们害怕模型会低估组合的Tail risk，也就是害怕情景分析模型会低估极端损失，那我们就把模型里面，资产间的Correlation调大，这样的话组合里的资产更容易产生“同涨同跌”的事件，于是更容易算出来一起跌的时候的极端损失，这样就很难低估Tail risk。
这点和现实也是符合的，比如在金融危机的时候，几乎所有的资产都一起再跌，Correlation很高，所以Portfolio损失很大。所以在情景分析模型里，如果害怕低估Tail risk，就把资产间的Correlation调高。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
