问题如下图:
选项:
A.
B.
C.
解释:
老师你好,这道题为什么不用此种方式求
发亮_品职助教 · 2020年02月03日
嗨,爱思考的PZer你好:
“这道题为什么不用此种方式求”
按照定义,implied forward rate是隐含在0时刻Spot rate里的利率信息,他是站在现在时刻(0时刻)来看,如果未来1时刻发生一笔1年期贷款,1时刻的那笔1年期贷款利率是多少。
所以这个implied forward rate是隐含在0时刻的利率信息里的,是0时刻利率信息里,对未来1时刻发生的一笔1年期贷款的预估。
如下图,我们一般知道的利率信息是红线所示,即,站在零时刻看,贷款1年的利率,以及贷款2年的利率。
0时刻的1年期利率,和2年期利率,天然隐含着一个利率信息,就是0时刻预估的,如果未来1时刻发生1笔1年期贷款,他的利率是多少,就是下图的蓝线代表的利率。
发现,0时刻的2年期利率红线,和1年期利率的红线,可以卡出来一个1到2时刻的利率信息,所以1到2时刻的利率信息,可以由0时刻的2年期利率和1年期利率卡出来,我们就称为Implied forward rate,F(1,1),隐含的利率。即:0时刻预估的,从1时刻开始,未来的1年期利率。
注意看这个公式:(2.4+99.44-98.17)/ 98.17 = 3.74%
他算的是持有1年的投资收益率,是站在零时刻算的Expected return ,其中99.44是预估的未来1时刻的期末债券价格,这是1时刻99.44的债券价格,能不能反应零时刻的利率信息呢?
不一定,因为99.44这个债券价格,是根据1时刻的利率预期算出来的债券价格。他不能反应0时刻的利率信息。
所以由上面这个公式算出来的收益率,只能代表预期的投资收益。不能反映0时刻的利率信息。
算Implied forward rate,一定要用零时刻的利率信息来算,所以提问里的说法不对。
根据表格信息,站在0时刻,1年期国债的收益率是2.88%,2年期国债的收益率是3.36%,所以反应在0时刻,1到2之间的利率,可以由3.36%和2.88%卡出来。当然,最标准的应该是用零息国债的收益率算Implied forward rate,这道题给的是付息国债的YTM,但是因为这道题的期限短,算出来的差距非常小,可以忽略了,用付息国债的近似算也OK。如果考试有这种题,一定要看定义,用0时刻的利率来算Implied forward rate。
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NO.PZ2018120301000051 本题为什么计算出spot rate 和YTM都一样?巧合还是怎么了?明明是付息债啊
NO.PZ2018120301000051 老师,我有以下2个问题: 1.以buy anhol例,rolling yiel结果即为YTM的值,所以这两个是一个概念吗?如果考试的时候没有给YTM的值,可以这么计算得到吗? 2.有点忘记了YTM和spot rate分别是什么概念,有什么区别了,烦请老师帮忙解答
不是应该用spot rate计算foworrate吗?为什么用YTM计算forwarrate?
NO.PZ2018120301000051 请问这个计算3级会考吗? 感觉像2级的知识点,而且这个出定性角度比较多把
3.84% 3.11% B is corre考点使用Ring the yielcurve策略时收益率曲线的理解 解析当前状态下,1年期债券的YTM是2.88%,2年期债券的YTM是3.36%,则F(1,1)等于 (1+2.88%)[1+F(1,1)]=(1+3.36%)^2 F(1,1)=3.84%既然是stable yielcurve 为什么不直接是S1 2.88%呢