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vivian_duan918 · 2020年01月25日

realized return 的疑问

在做duration matching的时候,为了要获得确定性的realized return,推导出Mac D=investment horizon. 请问realized return的数值是市场上已知的么,还是要自己求。

1 个答案

发亮_品职助教 · 2020年02月03日

嗨,爱思考的PZer你好:


他其实就是期初买债券时,核算出来的债券折现率Yield-to-maturity。这个Yield市场会给数据。我们自己算的话就是用折现公式求YTM。

我们说获得的稳定收益,就是构建免疫时刻核算出来的债券折现率YTM。

当Mac.Duration=Investment horizon时,就能保证收益率曲线发生一次变动时,投资实际实现的收益率(Realized return)就等于免疫期初算出来的这个YTM(Expected return)。

如果说收益率曲线已经发生过一次变动,此时我们需要Rebalance,使得组合重新回到免疫的状态,这时候能够保证下一次利率波动,投资仍然可以获得的确定性收益率,此时这个确定性的收益是Rebalance后重新达到免疫时,债券算出来的新折现率(YTM)。

所以,确定性的收益,可以总结是构建免疫时刻,债券的折现率YTM。


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