convertible bond ，contingent convertible bond 属于负债四类型的哪种

嗨，从没放弃的小努力你好：

“三级fixed income r19提到负债4种分类，不明白convertible bond为什么属于2类，而contingent convertible bond属于4类”

是否将Convertible bond和Callable/Putable bond记混了。

老师的视频里以及讲义、原版书里都没有提到Convertible bond。如果分析一下Convertible bond也属于Type 4 liability。

因为首先债转股的时间不确定，然后就是转换成股票之后、股票的价值是多少也是不确定的。所以是Time/Amount都不确定的Type 4 liability

在视频里，老师是专门提到过Callable/Putable bond属于第二类，因为提前赎回债券、或者提前卖还债券的行权价是确定的，但是行权的时间不确定。所以属于Amount确定、Time不确定的Type 2 liability。

“而contingent convertible bond属于4类”

和普通的Convertible bond一样，CoCo也是可以转成股的债券。只不过CoCo债转股的触发条件是银行的指标。

但是注意，债转股时，Liability并不会自动清零，银行相当于是使用自己的股票偿还了负债。偿还这笔负债的金额是多少，要取决于股票的价值。所以实际上，偿还Liability付出的金额是一个未知数，要取决于未来的股价。这样偿还Liability的Amount就未知了。

和普通的Convertible bond一样，CoCo会有一个pre-specified conversion price，这是期初约定的转化价格；如假设期初约定的转化价格是6元。

于是，对于一个面值为1200的债券，一支债券可以转换200股（1200/6）。这200是Conversion ratio；

也就是相当于银行用200股偿还了这一支债券。

但是债转股时，股票的市场价格不知道，转换出来的实际价值是：Market price of stock × 200；所以我们具体使用了多少的金额偿付这笔负债是不能提前预知的，要取决于转股时股票的价格。

由于债转股的时间未知（取决于银行的指标）、金额未知（取决于股价），所以我们把contingent convertible bond归为Unknown amount/Unknow timing的Type 4 liability.

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