包包_品职助教 · 2020年01月21日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这里是这样的：
一方面merge arbitrage可以视为卖保险，保险的标的物是并购；保险的pay off 是类似于short put
一方面merge arbitrage的可以视为long bond 和short put
但是我觉的不要直接画等号就说short put=long bond +short put，这里我们最好还是定性的去理解
买保险的收益其实就是类似于short put，收益固定且有限，最大损失也有限，
而long riskless bond 的收益就是无风险收益率，相当于是没有风险的，因此long bond +short put的pay off 的图形就和short put 是类似的，都是收益固定且有限最大损失也有限
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
he123456 · 2020年01月21日
你说的对，但是有一点是，short put是收益有限，损失无限的，卖保险也是这样的
包包_品职助教 · 2020年01月22日
他的损失是有限的，short put的最大损失就是发生在股价跌到0的时候，这个时候的损失是执行价格加上期权费，short call的损失才是无限的。卖保险损失也是有限的，因为合同会约定最大的赔付金额。要是损失无限保险公司就很难生存了。
包包_品职助教 · 2020年01月22日
更正一下，最大损失是执行价格加上期权费哈。
