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Pina · 2020年01月20日
老师好，忘了how does tax shield work? 是说interest 可以不叫税是吗？为什么说公式 I *(1-t) 里有体现税盾 虽然从公式 I *(1-t) 中看I *(1-T) = i - i *T, 不是有把tax on interest 减去吗？ 在Income statement 上看 EBIT - I -T = NI, 这里的T 是指EBT *T （不包括tax on interest ， 所以是有tax shield 的体现）是吗? 谢谢。
maggie_品职助教 · 2020年01月22日
税盾：税盾是因为公司发债所带来的好处，这个好处体现在企业交的税少了。
企业因为发债所以每一期要支付利息，而利息是税前列支，那么利息越大，应税利润越小，那么计算出来的税费也越小。打个比方公司的EBIT=100，假设利息费用=0，税率30%，那么企业今年所有的营业利润就要被征税即所得税费用：100*30%=30。 如果企业发债产生利息费用50，那么此时企业只有50元被征税，所得税=（100-50）*30%=15， 由此可见，由于发债使得企业要交的税费减少了，这就是税盾。
