星星_品职助教 · 2020年01月16日
同学你好，
先说CML线上M点左侧，如果全投无风险资产，就是截距项Rf那一点，如果全投Market portfolio，就是M那一点。如果在Rf和M之间，就是一部分投Rf，一部分M。投Rf就相当于是lending。
如果在CML线上M点右侧，相当于所有钱都投了M后还不够，又借钱然后投了更多的M，所以是borrowing。如果不借钱，是投不到M点右侧的。
ttldxl · 2020年01月16日
老师，可以这样理解吗？M点这个点上对应的风险是σM，在M点右侧，说明这时的风险σ>M点对应的风险σM，因为Rf和M点组合后的新的portfolio的风险为σ=Wmσm，其中Wm为这个M点的资产的权重，所以在M点右侧的点对应的风险σ>M点对应的风险，根据公式σ=Wmσm，Wm的权重得大于1，也就是新的portfolio里面不仅没有Rf了，还得借钱投资。可以这样理解吗？
星星_品职助教 · 2020年01月16日
可以这样理解，课上讲的就是这种思路
