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needabroom · 2020年01月15日

问一道题:NO.PZ2018091706000003

问题如下:

Please calculate all-in carry trade return for $1:

选项:

A.

-0.8152%.

B.

0.8152%.

C.

1.45%.

解释:

A is correct.

考点Carry trade 是二级经济必考的一个知识点

解析整体的逻辑就是从利率低的国家借钱投资到利率高的国家这道题从表格可以看出美国的利率最低中国的利率最高因此我们要从美国借钱投资到中国然后再换回美元再减去美元的资金成本可以得到all-in return

具体的做法是我们要先得到RMB/USD的汇率通过计算交叉汇率可以得到当前的价格是,6.7663 RMB/USD,未来的汇率价格是7.0447RMB/USD , 从1美元开始可以换6.7663人民币经过一年的投资最后然后再换回美元获得6.7663*1+4.89%/7.0447=1.007448在美国的资金成本是1*1+1.56%=1.0156最后计算净回报率net return from carry trade=1.007448-1.0156=-0.8152%由于美远期升水过大所以最终受益为负

计算出Spot RMB/USD=6.7633, Future RMB/USD=7.0447, Rrmb = 4.89%, Rusd= 1.56%

从F/S = (1+Rrmb)/(1+Rusd) 可以判断出F/S *(1+Rusd) > (1+Rrmb), 可知应该借RMB到US去投资不是吗?

答案为什么要借USD去投资RMB呢?

1 个答案

源_品职助教 · 2020年01月16日

嗨,爱思考的PZer你好:


因为题目问的是 carry trade

carry trade 的定义是从收益率低的国家借钱,投资到收益率高的国家,从而赚取利润

本题表格中 RMB的收益率要高于USD的收益率,所以只能是从USD借钱投资到RMB,而不能 借RMB到US去投资


-------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!


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NO.PZ2018091706000003问题如下Please calculate all-in carry tra return for $1:A.-0.8152%.B.0.8152%.C.1.45%.A is correct.考点Carry tra, 是二级经济必考的一个知识点。解析整体的逻辑就是从利率低的国家借钱投资到利率高的国家,这道题从表格可以看出美国的利率最低,中国的利率最高,因此我们要从美国借钱投资到中国,然后再换回美元,再减去美元的资金成本,可以得到all-in return。具体的做法是我们要先得到RMB/US汇率,通过计算交叉汇率可以得到当前的价格是,6.7663 RMB/US未来的汇率价格是7.0447RMB/US, 从1美元开始,可以换6.7663人民币,经过一年的投资最后然后再换回美元获得6.7663*(1+4.89%)/7.0447=1.007448。在美国的资金成本是1*(1+1.56%)=1.0156,最后计算净回报率net return from carry tra=1.007448-1.0156=-0.8152%。由于美远期升水过大,所以最终受益为负。老师好,请问是否能直接用下述公式求解,而不用一步步转S0/S1(1+Rx)-(1+Ry)谢谢!

2024-06-10 11:15 1 · 回答

NO.PZ2018091706000003问题如下Please calculate all-in carry tra return for $1:A.-0.8152%.B.0.8152%.C.1.45%.A is correct.考点Carry tra, 是二级经济必考的一个知识点。解析整体的逻辑就是从利率低的国家借钱投资到利率高的国家,这道题从表格可以看出美国的利率最低,中国的利率最高,因此我们要从美国借钱投资到中国,然后再换回美元,再减去美元的资金成本,可以得到all-in return。具体的做法是我们要先得到RMB/US汇率,通过计算交叉汇率可以得到当前的价格是,6.7663 RMB/US未来的汇率价格是7.0447RMB/US, 从1美元开始,可以换6.7663人民币,经过一年的投资最后然后再换回美元获得6.7663*(1+4.89%)/7.0447=1.007448。在美国的资金成本是1*(1+1.56%)=1.0156,最后计算净回报率net return from carry tra=1.007448-1.0156=-0.8152%。由于美远期升水过大,所以最终受益为负。1. 题目里描述的bi/ask 是指的什么?spot rate 和future rate么?2. 有些分不清套息和套利carry tra是套息交易,但我们找的是看哪国利率低去借钱,投资利率高的国家,可以叫做买低卖高,是么? 那买高卖低,这个指的什么?收益率么?

2023-05-05 23:10 1 · 回答

NO.PZ2018091706000003 问题如下 Please calculate all-in carry tra return for $1: A.-0.8152%. B.0.8152%. C.1.45%. A is correct.考点Carry tra, 是二级经济必考的一个知识点。解析整体的逻辑就是从利率低的国家借钱投资到利率高的国家,这道题从表格可以看出美国的利率最低,中国的利率最高,因此我们要从美国借钱投资到中国,然后再换回美元,再减去美元的资金成本,可以得到all-in return。具体的做法是我们要先得到RMB/US汇率,通过计算交叉汇率可以得到当前的价格是,6.7663 RMB/US未来的汇率价格是7.0447RMB/US, 从1美元开始,可以换6.7663人民币,经过一年的投资最后然后再换回美元获得6.7663*(1+4.89%)/7.0447=1.007448。在美国的资金成本是1*(1+1.56%)=1.0156,最后计算净回报率net return from carry tra=1.007448-1.0156=-0.8152%。由于美远期升水过大,所以最终受益为负。 决定用英镑还是人民币只需要看利率吗?如果人民币未来升值速度远超英镑的升值速度,是否应该用英镑而不是人民币?

2022-06-24 10:41 1 · 回答

NO.PZ2018091706000003 这里不需要折现吗,就是用美元的利率去折现?

2022-01-14 15:11 1 · 回答

NO.PZ2018091706000003 0.8152%. 1.45%. A is correct. 考点Carry tra, 是二级经济必考的一个知识点。 解析整体的逻辑就是从利率低的国家借钱投资到利率高的国家,这道题从表格可以看出美国的利率最低,中国的利率最高,因此我们要从美国借钱投资到中国,然后再换回美元,再减去美元的资金成本,可以得到all-in return。 具体的做法是我们要先得到RMB/US汇率,通过计算交叉汇率可以得到当前的价格是,6.7663 RMB/US未来的汇率价格是7.0447RMB/US, 从1美元开始,可以换6.7663人民币,经过一年的投资最后然后再换回美元获得6.7663*(1+4.89%)/7.0447=1.007448。在美国的资金成本是1*(1+1.56%)=1.0156,最后计算净回报率net return from carry tra=1.007448-1.0156=-0.8152%。由于美远期升水过大,所以最终受益为负。为什么收入,以美元计,成本也以美元计,之差会变成了百分率?

2021-04-13 10:42 2 · 回答