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ttldxl · 2020年01月13日

real risk-free rate和real default-free rate一样吗

  1. CFA II
  2. Portfolio
PortfolioM - READING 46 - One-period zero-coupon real default-free bond这节课，想问一下在1期或者多期的zero-coupon bond的前提下，real risk-free rate和real default-free rate一样吗？下图中的公式是说real default-free rate，为什么公式下面又说real risk-free rate，下图公式和公式下面那句话有关系吗？ PortfolioM - READING 46 - Risk Premiums on Risky Assets这节课，如下图，多期0息债券的价格中，无风险利率部分，替代率是和real risk free rate是成反比的，为什么E(mt+1)等同于real risk free rate，E(mt+1)不是替代率吗？  
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1 个答案
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星星_品职助教 · 2020年01月15日

同学你好，

第一个问题里的 real risk free rate和real default free rate在这个地方想表达的是同一个意思，本质想说的是1. 无通胀风险 2. 无违约风险。如果一定要选出来一个，那么real default free rate更准确一些。

第二个问题，这个地方不是等于的关系，而是E(mt+1)和real risk-free rate之间有关系的意思，最后的公式写出来是下图这样的，并不是把real risk free rate直接代入成了E(mt+1）


ttldxl · 2020年01月15日

老师还是想再确认一下，平常说的risk free rate可以看作与real default free rate是等同的吗？比如CAPM公式里面的rf，可以把这个rf理解成real default free rate吗？

星星_品职助教 · 2020年01月15日

如果严格来说是不等同的，因为risk-free指的是任何风险都没有，而违约风险只是风险中的一种，其余还有流动性风险，期限风险等。但除非特殊强调了或者拿出来作比较，一般也不特意做区分。此外CAPM中的rf不是real rate，可以认为是nominal risk-free rate。

ttldxl · 2020年01月15日

非常感谢

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