发亮_品职助教 · 2020年01月09日
嗨，爱思考的PZer你好：
“问题一：请问如果收益率曲线这样变动是还是less curvature么，虽然中期下降的更多，在图形上反应的是更曲啊。”
图形反映是More curvature，因为Curvature就是形容曲线弯曲程度的，参照应该是直线。
但这样的利率曲线比较难看到，相当于中期利率（比如10-year）比短期利率（比如2-year）低很多。
讨论范围是在正常情况下的变动，像提问里的特殊情况不适用。如下图就是正常情形的More cuvature/Less curvature：
"问题二：condor的图形，横轴纵轴都是什么啊呢？"
没有横轴纵轴，这个图形就是想展示这个策略为什么叫Condor，是想把Condor的身体和翅膀画出来。
但是因为这个图是Long头寸在上方，Short头寸在下方。并且从左至右，债券的年限逐渐变大，从2-year到5、到10、到30
所以认为是可以有一个0头寸的横轴，处在横轴上面是Long，下方是Short；并且债券年限是从左至于变大的。
但其实原本这个图比较好看，就是描述Condor/Butterfly的形状，刻意加一个横轴纵轴反而会增加多余信息。
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
