Goal-based AA时，sub-portfolio是通过MVO构建的，所以是optimal portfolio，但是overall portfolio不一定是efficient的。讲义181页，说sub-portfolio的A-F在overall portfolio的EF上，这个对吗？
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2020年01月02日
嗨，从没放弃的小努力你好：
181页没有讲overall portfolio，而是在讲sub-portfolio怎么构建的。181页画的是每个sub-portfolio在不同风险下，收益率多少的图，不是overall portfolio的。
Goal-based AA 就是行为金融里的mental accounting，所以缺点是没有把overall portfolio做最优化求解，导致每一层都是各自做资产配置，因此把每一层的资产汇总到一起，整体来看并不一定是有效的。 所以你说的“overall portfolio不一定是efficient ”是对的。
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2020年01月04日
没有问题呀，你觉得是哪一段话说的不对呢？