问一道题：NO.PZ201511190100000103

嗨，努力学习的PZer你好：

@张玙0602

1）请问下A选项可以举个实际的案例么？

1

AMH 将进化的原则 (如竞争、适应和自然选择) 应用于金融市场，试图协调融合有效市场假说与行为选择。与影响生态系统的因素类似，市场受到对稀缺资源的竞争和参与者的适应性的影响。对稀缺资源或市场利润的竞争越大，参与者的适应性越差，无法生存的可能性就越大

2

以自然界举例，大熊猫是极其不适应的，只吃竹子。这降低了大熊猫在保护环境之外大量生存的可能性

3

以金融界举例，长期资本管理公司（LTCM）面临着越来越多的竞争，竞争公司使用与 LTCM 一样的套利技术。但 LTCM 没有适应和改变技术，而是增加了杠杆，最终面临无法生存的可能性

4

在 AMH 下，个人为自己的自我利益行事，犯错，学习和适应；竞争激励适应和创新；自然选择和进化决定市场动态

Statement 4 并没有提到适者生存、犯错、学习或适应哈，所以不选 AMH

2）C选项是不是就是AA里面的BL模型？

不是的，这是两个不同的理论

选项 C subjective expected utility theory 指的是在 expected utility theory 基础上加上主观的权重，取自 Savage, L.J. 1954. The Foundation of Statistics. New York: John Wiley.

BL 模型是由 Fischer Black 和 Robert Litterman 于 1990 年至 1992 年间，提出完善的模型，请参考：https://class.pzacademy.com/qa/67922

行为金融学科中，一般不会出现跨学科的内容，就行为金融学科的原版书而言，并没有出现 BL 模型哈

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嗨，努力学习的PZer你好：

A 选项 AMH讲的是适者生存的原理，也就是说在资源稀缺的市场如何与对手竞争、如何适应投资环境并且survive。

C选项 subjective expected utility theory就是在expected utility theory基础上加上主观的权重（参见基础班讲义38页）

AC都跟4这句话没有关系。

答案的最后一句话说的是B选项 behavioral apporach to asset pricing 会在资产定价模型中加入sentiment premium的部分, 4这句话中这个人说markets can be driven by emotions of others， 就是sentiment premium.所以B选项是正确的。

这道题是Reading 7的第三题，老师在习题课中有讲解。建议同学有时间也去听一下。

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