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Wutanru · 2019年12月29日

问一道题：NO.PZ2018103102000112

  1. CFA II
  2. Equity

问题如下：

Matt is forecasting FCFE for three companies by using the following equation: FCFE = NI – (1 – DR)(FCInv – Dep + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Which company is most likely inappropriate in using the equation?

选项：

A.

Company B

B.

Company C

C.

Company A

解释：

A is correct.

考点：Special Issues: NCC Adjustments

解析：题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。

想问一下，公司A的FCFE计算出来等于多少？我算的是FC=2400, WC=-285. NB=-475，这样算下来，FCFE就是负数了。。

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2 个答案

Trees · 2019年12月30日

感觉目前的解释不足够有说服力，我和楼主一样都是从FCFE为负数的角度考虑得出的选项，感觉这样理解也是合理的，助教能再帮忙解答下题目的本质吗？

maggie_品职助教 · 2019年12月30日

因为这道题是定性的考察，不涉及计算，所以表格的数字只是示意性质的哈，不用纠结。

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NO.PZ2018103102000112 问题如下 Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation? Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。 NO.PZ2018103102000112问题如下Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation?A.Company BB.Company CC.Company AA is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。为什么计算的company c 的 fcfe = 1500+350+（450+80+3-350）-3500+（1238-1000） 0 ，如果是负值，不是也不能用fcfe来折现吗

2023-10-06 20:25 1 · 回答

NO.PZ2018103102000112 问题如下 Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation? Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。 FCFE=NI-（FC-p+WC）+NB=2000-（2400-500+255-540）+25-500=-90如果FCFE算出来是负的，不就不能用这个公式吗？

2023-09-28 21:31 1 · 回答

NO.PZ2018103102000112 问题如下 Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation? Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。 如图，这个是总结的NCC调整，没找到Other non-cash expenses 。谢谢老师

2023-08-11 17:58 1 · 回答

NO.PZ2018103102000112问题如下Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation?Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。老师，您好，不太理解为什么NCC只能包括p才能用求NB，得出FCFE，倒回去听视频课，李老师在这个点上也没有详细去做展开原因，能否一下？

2023-05-09 11:59 3 · 回答

NO.PZ2018103102000112 问题如下 Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation? Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC，但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC，所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。 这道题为什么不是因为表格最后两项，发债和偿还债务，B公司的发债更多，导致资本结构变化，所以不能使用ratio来计算吗?

2022-07-15 20:20 1 · 回答