小蚂蚁苏 · 2019年12月23日
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问题如下：
3. Which sector report best describes a situation in which the Gordon growth model could be used to value utility stocks?
选项：
A.Report 1
B.Report 2
C.Report 3
解释：
B is correct
because the Gordon growth model can accurately value companies that are repurchasing shares when the analyst can appropriately adjust the dividend growth rate for the impact of share repurchases.
请问这道题是靠的哪个知识点？ report3为什么不对？谢谢
maggie_品职助教 · 2019年12月24日
这道题考察的是GGM的假设条件：GGM增长模型假设股息以固定的速度增长，而report 3说earning的增长率是increase的。是随每年经济增长而增长。你看这段英文，预测的利润增长率是4.5%，如果想要使用GGM，那么g=4.5%就应该是稳定不变的，但是这里说利润的增长率是随GDP的增长而增长，说明明年的g=4.5%(1+2.75%), 后年的g=4.5%(1+2.75%)的平方，因此有悖GGM的假设条件。
小蚂蚁苏 · 2019年12月24日
老师好，您解释report 3为什么不对我理解了。但是选项B涉及的描述好像没有讲过？可否进一步解释一下，谢谢！
小蚂蚁苏 · 2019年12月24日
已经在其他人问的里面看到答案了，谢谢
maggie_品职助教 · 2019年12月25日
好的，加油。
NO.PZ201710200100000303问题如下3. Whisector report best scribes a situation in whithe Gorn growth mol couluseto value utility stocks?A.Report 1B.Report 2C.Report 3B is correbecause the Gorn growth mol caccurately value companies thare repurchasing shares when the analyst cappropriately aust the vingrowth rate for the impaof share repurchases.它只说了回购会增长，也没有说恒定增长，后半句话似乎跟问题也没有关系。
NO.PZ201710200100000303 老师好， 我看了之前其他同学的问题，有些收获，不过有一个问题没看明白。 过程是这样的， 1.老师了下回购股票为什么可以用GGM模型 回购股票（现金返还）可以近似看作是一种现金股利。通常一家公司的股息派发政策是固定的，如果某年公司挣钱多了，想多派息就会采取回购而不是增加现金股利。因为如果未来不能保持这种派息率的话，会影响股民的情绪。说回这道题，如果我们知道股份回购的时间金额，就可以更好的估计未来股息的增长率了。因此适用GGM。 2.我看完之后的问题如下，不过有同学已经问了 g不是应该是stable的吗？如果回购的话会改变资本结构啊，g就不是stable的了啊？ 3.老师的跟进解答是 如果按照你的思路，如果派发cash vin也减少了equity啊，也影响资本结构啊，为什么不影响sustainable g成立呢？是因为我们假设GGM成立的条件是vin以g的速度增长。那你这里就可以把回购股票看做是现金股利的一种方式。所以即便是通过回购的方式，即便equity减少，也不影响sustainable g成立的。 4.我就懵了， 问题1为什么派发cash v就减少equity了呀？ 问题2我就想着说回购股票就改变了杠杆比率，进而改变了ROE，所以会影响g,所以就不能用GGM. 这里我还是没想明白，麻烦老师讲解，谢谢。
g不是应该是stable的吗？如果回购的话会改变资本结构啊，g就不是stable的了啊？
请问老师，此题的C错在哪里呢
