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vivian_duan918 · 2019年12月23日

Fixed income 讲义76页的题目

请问 mortgage loans 题目里面说了pre-payable at par value 金额就是确定的 为什么不是type 2呢 谢谢
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发亮_品职助教 · 2019年12月23日

嗨,爱思考的PZer你好:


"请问 mortgage loans 题目里面说了pre-payable at par value 金额就是确定的 为什么不是type 2呢"


注意区分Mortgage loans里的Par value,和Fixed-income的Par value;

在债券里面Par value就是到期金额,是确定的到期面值。

而对于Mortgage loan,他是Amortizing loan,也就是我们每期偿还的现金流里,会有一部分利息,有一部分本金,所以每期Loan的本金是变化的。我们提前一笔偿还掉房贷,偿还的也是剩余本金。所以这里的Par value是:the current face value,当前剩余的本金。

所以Pre-payable at par value with no fees就是说:提前偿还掉剩余本金、没有罚款。

对于银行来说,从Loan portfolio来看,Prepay的选择权在Home-owner手里,最终这个Loan portfolio里还有多少本金是不可确定的。

 


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