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天王老子 · 2019年12月23日

问一道题：NO.PZ201601200500001104 第4小题 [ CFA II ]

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

* 问题详情，请 查看题干

问题如下图：

选项：

A.

B.

C.

题干中给出的dividends/repurchase 那列如何理解？我看给的现金流跟属于股东的现金流一致，是不是用于分红或回购的现金流即归属股东的现金流（股东实际使用）且与fcfe（可支配）的区别 解释：

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1 个答案

maggie_品职助教 · 2019年12月23日

FCFE是股东可用于分红的最大规模，即分红潜力，它是可供股东自有支配现金流的总和。而发股利或回购股票都是现金的使用形式，比如你手里有100元钱（即FCFE），你是用10元分红还是100元分红都是你自己说了算。

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2021-11-12 16:29 1 · 回答

NO.PZ201601200500001104 老师好， 我看到这道题里面提供的vin我用股东现金流“NI+P-PrincipPayment”算出来的结果是一样的，是巧合吗？比如直接用vin现求和就没有考虑OCI对Equity的影响而碰巧这道题OCI为0，所以我平时遇到这种题是不是要乖乖的把“NI+P-PrincipPayment”求出来呀？ 还有一个问题是，我以前一直以为是用EBIT(1-T)+p,是不是“EBIT(1-T)+p”针对的是operating cash flow；而这道题对股东的现金流要从公司的角度出发，用总现金流减负债，所以用的是'NI+P'(代表总现金流)-‘PrincipPayment’（负债）这样呢？ 谢谢老师

2021-07-12 23:06 1 · 回答

NO.PZ201601200500001104 这道题我用RI方法算出来的也正好是答案，是巧合吗？答案和0时刻的liability也正好一样，也是巧合吗？

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77,973. 122,027. The value of equity is the PV of cash stributions to equity: PV= 37,542 1.19 + 39,536 1.19 2 + 41,201 1.19 3 + 42,496 1.19 4 + 40,375 1.19 5 =122,027 老师你好，这道题我用了每年的ocf折现到0时刻再减去0时刻的liability，答案是一样的，不知道是个例还是这种算法是错的？

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