问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
星星_品职助教 · 2019年12月17日
同学你好，
回复一下追问的问题，正萧条时，收益曲线是steepen，首先这是个结论，需要记住。从理解角度，这是因为央行为了刺激经济实行扩张的货币政策所导致的，扩张的货币政策主要影响短期的利率（降低），所以收益率曲线会变得更加陡峭。
我大概能理解你的思路：经济不好，未来可能还会下滑，所以未来国债收益还会下降，所以现在赶紧买长期的国债，可以锁定一个固定的长期利率。但当经济极度萧条时，大众买的避险产品反而是短期国债。其余的股票，房子，长期国债都卖不出去（可以关联一下 股票和地产“bad consumption hedge”的概念，经济不好，这些东西也没人买，价格也在降）。买短期国债的这种现象叫做flight to quality，也就是大家会买流动性最好，最能保值的产品例如黄金和短期国债。买短期国债的过程会升高短期国债的价格，也就又进一步的降低了短期收益率，会使得收益曲线进一步的steepen。
小锦鲤要加油 · 2019年12月17日
收到谢谢回复
Kael · 2020年09月03日
助教您好，您在回答里提到“买短期国债的过程会升高短期国债的价格，也就又进一步的降低了短期收益率”。这里的收益率您指的是短期yield而不是国债的total return对吧？因为如果说的是total return的话，total return和经济增长是负相关的，而短期国债的这个correlation更加的negative，会导致return的曲线变得flatten。所以以后这种题目是不是应该理解为，讨论到total return的时候我们应该假设投资者已经买到债券了只用考虑收益，而讨论yield的时候要同时考虑债券购买价格的变动？谢谢！
NO.PZ2018091701000059问题如下Whis the most likely yielcurve change of short-term government bonanlong-term government bonring the btimes?A.The slope of the yielcurve will invert.B.The slope of the yielcurve will flattenC.The slope of the yielcurve will steepen. C is correct.考点yielcurve anbusiness cycle解析经济不景气的时候，yielcurve会变得更加陡峭(steepen)。这是央行扩张的货币政策带来的影响。央行施行扩张的货币政策，主要影响的是短期，短期利率会降低，长期利率影响不大，所以yielcurve会变得陡峭，向上倾斜的收益率曲线也预示着未来经济将会好转。 经济不好的时候，大家都更愿意买国债，所以国债短期价格上升，利率下降，这样理解对吗？
NO.PZ2018091701000059 问题如下 Whis the most likely yielcurve change of short-term government bonanlong-term government bonring the btimes? A.The slope of the yielcurve will invert. B.The slope of the yielcurve will flatten C.The slope of the yielcurve will steepen. C is correct.考点yielcurve anbusiness cycle解析经济不景气的时候，yielcurve会变得更加陡峭(steepen)。这是央行扩张的货币政策带来的影响。央行施行扩张的货币政策，主要影响的是短期，短期利率会降低，长期利率影响不大，所以yielcurve会变得陡峭，向上倾斜的收益率曲线也预示着未来经济将会好转。 老师， A为什么不对？
NO.PZ2018091701000059问题如下Whis the most likely yielcurve change of short-term government bonanlong-term government bonring the btimes?A.The slope of the yielcurve will invert.B.The slope of the yielcurve will flattenC.The slope of the yielcurve will steepen. C is correct.考点yielcurve anbusiness cycle解析经济不景气的时候，yielcurve会变得更加陡峭(steepen)。这是央行扩张的货币政策带来的影响。央行施行扩张的货币政策，主要影响的是短期，短期利率会降低，长期利率影响不大，所以yielcurve会变得陡峭，向上倾斜的收益率曲线也预示着未来经济将会好转。 为什么不选A啊这道题目
NO.PZ2018091701000059 请问老师，央行降息讲的的金融机构借贷的基准利率，而国债的收益率是由市场供需关系决定的，这两个不是一回事吧？说央行降息就把【国债收益率】降下来的说法不严谨吧？我的理解是当经济差时，央行扩张性货币政策导致市场流动性增加，从而导致货币的出借方增多，从而导致国债的买方增多，这才会使国债的收益率下降
NO.PZ2018091701000059 The slope of the yielcurve will flatten The slope of the yielcurve will steepen. C is correct. 考点yielcurve anbusiness cycle 解析? 经济不景气的时候，yielcurve会变得更加陡峭(steepen)。这是央行扩张的货币政策带来的影响。央行施行扩张的货币政策，主要影响的是短期，短期利率会降低，长期利率影响不大，所以yielcurve会变得陡峭，向上倾斜的收益率曲线也预示着未来经济将会好转。 在经济不景气之前，yielcurve作为先行指标可能会变得flatten甚至inverse。这是由于经济不景气之前，经济周期已经达到顶点，此时短期的通货膨胀率很高，所以短期利率很高。而从长期看，很多人对未来经济有消极的预测， 所以未来的投融资活动减少，将来的利率就会下降。因此，短期利率升高，长期利率降低，收益率曲线正常情况向上倾斜，在此时将呈现平缓或向下的趋势，所以我们用这样的收益率曲线预测经济即将衰退。 能画一下图说明一下解析里的文字吗？还有点模糊
