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Maggie · 2019年12月16日

请帮忙解释一下reading25原版书课后题第9题

  1. CFA II
  2. Equity
在国债短期和长期倒挂的情况下，基于短期国债收益率估算Re不是应该会出现downward bias吗？答案是upward，不太理解，谢谢
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1 个答案
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maggie_品职助教 · 2019年12月18日

这道题是让你基于当前的rf 和历史的ERP来估计re:


re=rf+beta(rm-rf)

1、当前利率曲线是inverted,说明短期利率大于长期利率，因此公式第一项rf较大

2、rm-rf用历史ERP，历史上利率曲线是normal形态-upward sloping（短期小于长期），因此rm-rf较大

综上，用当前rf和历史ERP，会高估re。



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