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我叫仙人涨 · 2019年12月16日

fcff的调整ncc

​我知道对于premoum 发行,coupon 真正付出去的钱是大于is上面记的int ,所以从is调到cf要减去。但是问题是fcfe好说得通,但是对于fcff来说,还的coupon是债权人的,这个钱是属于整体公司的呀?为啥算fcff调整ncc时候时候要考虑这个?
2 个答案

我叫仙人涨 · 2019年12月23日



这里是这样的自有现金流模型和RI模型都是假设了归还债券人的利息就是利润表上记载的利息费用,我们不考虑真实的coupon支付了多少。

-----------李老师讲得和您不一样, 是因为考虑coupon比利息多支付了cash,所有要考虑coupon这个。 


NCC这里需要调整债券的摊销和其它的NCC是一样的,因为它影响净利润了,所以需要调整,你就把它当做一般NCC来理解即可。

------------coupon没有影响净利润呀,调整的原因老师讲得是 “coupon 真正付出去的钱是大于is上面记的int ,所以从is调到cf要减去”


-------------我还是不明白, 虽然老师讲要调整, 但是还的coupon是债权人的,这个钱是属于整体公司的呀?为啥算fcff调整ncc时候时候要考虑这个?



maggie_品职助教 · 2019年12月19日

你的想法很好,这里是这样的自有现金流模型和RI模型都是假设了归还债券人的利息就是利润表上记载的利息费用,我们不考虑真实的coupon支付了多少。NCC这里需要调整债券的摊销和其它的NCC是一样的,因为它影响净利润了,所以需要调整,你就把它当做一般NCC来理解即可。

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