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wendysakura · 2019年12月13日

问一道题：NO.PZ2019012201000012

  1. CFA III
  2. Equity

问题如下：

Matt observes its equity index benchmark’s Herfindahl–Hirschman Index (HHI) is 0.03127. Therefore, the benchmark most likely:

选项：

A.

has an effective number of stocks of approximately 32.

B.

a well-diversified index.

C.

has a concentration level of 7.1.

解释：

A is correct.

考点：Herfindahl–Hirschman Index=

解析：HHI衡量投资组合中的股票集中风险，计算方法为: HHI=∑i=1nwi2。使用HHI，我们可以估计在同等权重下的有效股票数量，它等于HHI的倒数。HHI是0.03127，倒数(1/0.03127)是31.97。因此，模仿指数基准的有效股票数量约为32只。

请问讲义中老师从最初计算HHI后，退出n=1/HHI，请问推导的过程我没听懂？可否再解释一下呢？为何利用naive的1/n,就能推出来n=1/HHI呢？谢谢。

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4 个答案

伯恩_品职助教 · 2022年03月28日

嗨，从没放弃的小努力你好：


先解释一下，Herfindahl-Hirschman Index，简称HHI，，是一种测量产业集中度的综合指数。它是指一个行业中各市场竞争主体所占行业总收入或总资产百分比的平方和，用来计量市场份额的变化，即市场中厂商规模的离散度。

赫芬达尔指数是产业市场集中度测量指标中较好的一个，是经济学界和政府管制部门使用较多的指标。咱们这里用来看index的集中度。

为什么能测量集中度呢？首先HHI值越大，集中度越高，指越小越分散，这个和数学的平方有关，1以上越平方越大，0到1之间越小，平方越小。整个index就是100%，也就是1，比如A是这个index里的，占比肯定是≤100%对吧，那么在这个范畴里，如果A占有index里的比例越大（也就是越接近1），那么平方也就是越大，如果A越小，就平方的结果越小。A类比index里的其它成分股。

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努力的时光都是限量版，加油！

柠乐 · 2022年03月27日

老师我还是不理解为什么HHI能测量集中程度

外面 · 2020年07月25日

你好，请问等权重是指market cap weighting吗？

maggie_品职助教 · 2019年12月17日

这中间是有一步假设的，假设我们要计算的组合的HHI等于等权重下组合的HHI。因为我们在这里就是想看看我们要买的组合中平均来看有多少只股票，借用李老师上课举的例子，比如指数中有500只股票但从权重上一看市值主要集中在一只股票上，剩余499只股票占比很小，那平均来看这个指数就只有一股而非500股。因此我们在这里学等效的股票数量就是把我们想要投资的指数映射到一个等权重的指数上，看看这个指数真正包含了几只股票。这里具体推导不重要，只要会计算即可。

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NO.PZ2019012201000012问题如下Matt observes its equity inx benchmark’s Herfinhl–HirschmInx (HHI) is 0.03127. Therefore, the benchmark most likely:A.heffective number of stocks of approximately 32.B.a well-versifieinx.C.ha concentration level of 7.1.A is correct.考点Herfinhl–HirschmInx=解析HHI衡量投资组合中的股票集中风险，计算方法为: HHI=∑i=1nwi2。使用HHI，我们可以估计在同等权重下的有效股票数量，它等于HHI的倒数。HHI是0.03127，倒数(1/0.03127)是31.97。因此，模仿指数基准的有效股票数量约为32只。这里选B的前提，是不是需要这个inx是equweighteinx？

2024-04-02 23:39 1 · 回答

NO.PZ2019012201000012 问题如下 Matt observes its equity inx benchmark’s Herfinhl–HirschmInx (HHI) is 0.03127. Therefore, the benchmark most likely: A.heffective number of stocks of approximately 32. B.a well-versifieinx. C.ha concentration level of 7.1. A is correct.考点Herfinhl–HirschmInx=解析HHI衡量投资组合中的股票集中风险，计算方法为: HHI=∑i=1nwi2。使用HHI，我们可以估计在同等权重下的有效股票数量，它等于HHI的倒数。HHI是0.03127，倒数(1/0.03127)是31.97。因此，模仿指数基准的有效股票数量约为32只。 HHI为多少时分散效果好，可以选择B？

2023-09-02 10:35 1 · 回答

NO.PZ2019012201000012 问题如下 Matt observes its equity inx benchmark’s Herfinhl–HirschmInx (HHI) is 0.03127. Therefore, the benchmark most likely: A.heffective number of stocks of approximately 32. B.a well-versifieinx. C.ha concentration level of 7.1. A is correct.考点Herfinhl–HirschmInx=解析HHI衡量投资组合中的股票集中风险，计算方法为: HHI=∑i=1nwi2。使用HHI，我们可以估计在同等权重下的有效股票数量，它等于HHI的倒数。HHI是0.03127，倒数(1/0.03127)是31.97。因此，模仿指数基准的有效股票数量约为32只。 A 为什么不对

2022-05-22 18:21 1 · 回答

NO.PZ2019012201000012 问题如下 Matt observes its equity inx benchmark’s Herfinhl–HirschmInx (HHI) is 0.03127. Therefore, the benchmark most likely: A.heffective number of stocks of approximately 32. B.a well-versifieinx. C.ha concentration level of 7.1. A is correct.考点Herfinhl–HirschmInx=解析HHI衡量投资组合中的股票集中风险，计算方法为: HHI=∑i=1nwi2。使用HHI，我们可以估计在同等权重下的有效股票数量，它等于HHI的倒数。HHI是0.03127，倒数(1/0.03127)是31.97。因此，模仿指数基准的有效股票数量约为32只。 请问B错在哪? 怎么用HHI判断是不是分散化? C怎么计算的?

2022-04-29 20:16 2 · 回答

NO.PZ2019012201000012问题如下Matt observes its equity inx benchmark’s Herfinhl–HirschmInx (HHI) is 0.03127. Therefore, the benchmark most likely: A.heffective number of stocks of approximately 32. B.a well-versifieinx. C.ha concentration level of 7.1. A is correct.考点Herfinhl–HirschmInx=解析HHI衡量投资组合中的股票集中风险，计算方法为: HHI=∑i=1nwi2。使用HHI，我们可以估计在同等权重下的有效股票数量，它等于HHI的倒数。HHI是0.03127，倒数(1/0.03127)是31.97。因此，模仿指数基准的有效股票数量约为32只。concentration level是什么意思？

2022-04-13 10:39 1 · 回答