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香蕉树上的考拉 · 2019年12月07日

reading21 课后题14

为什么A不对,不就是d不变的吗。
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maggie_品职助教 · 2019年12月07日

因为题干问的是stable dividend policy啊,stable dividend policy这个策略的重点在于”稳定“,两个场景可以体现这种稳定。1、当未来盈利增长为零时,股息保持恒定。2、当公司以可持续增长率(此时g保持低速稳定的状态)增长时,公司的股利也保持和盈利相同的低速稳定增长两种情况下,每年的股利都不受到经济周期波动的影响,这才叫做stable dividend.

选项A是Constant dividend payout ratio 说的是dividend payout ratio是固定的因为它没有提及公司未来盈利的预期是什么样的,只是说派系比率保持不变。可如果公司盈利受经济周期影响大幅波动的话,那么股利也就会跟着大幅波动。

派息策略有三个,建议你看下讲义142-149页:





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