请问为何short一系列短期债券相当于short floating-rate bond呢？谢谢

嗨，从没放弃的小努力你好：

是想问为什么Swap中支付浮动利率，相当于Short floating-rate bond吗？

首先收到一系列Coupon，相当于我们投资了这支债券，因为买了债券，我们才会有Coupon收益；

同理支付一系列Coupon，相当于我们发行了这支债券，因为发行方才需要支付Coupon。

对于Interest Rate Swap这个合约来说，他本身就存在“支付一个利率，收到一个利率”；所以，如果进入一个Swap合约，就相当于同时购买了一支债券，并且发行了一支债券。

例如，进入收固定利率、支付浮动利率的Swap（Receive fixed-Pay floating）。

我们收到固定利率，相当于投资了固定利率债券，所以相当于是Long Fixed-rate bond；

我们支付浮动利率，相当于我们发行了浮动利率债券，所以是Short Floating-rate bond。

我们假设这个Swap的期限为5年，一年换息4次，那这5年间，我们会收到的20笔固定利率，这就相当于，我们Long了一个5年期的固定利率债券，且这支债券一年付息4次。

而对于我们支付的浮动利率，每年支付4次，也就是支付的利率每3个月都要根据市场利率Reset一次，所以我们是按市场3个月的利率确定支付的浮动利率是多少，所以就是支付短期利率。

所以对于浮动端相当于是：Short了一支5年期的浮动利率债券，利率每3个月Reset一次。

整体来看，这支Swap相当于同时拥有两个头寸：Long 5-year fixed-rate bond，Short 5-year floating-rate bond；因为每年支付4次，所以浮动端支付的浮动利率，每3个月Reset一次，所以支付的是3个月的短期利率。

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