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兔儿爷 · 2019年12月05日

问一道题:NO.PZ2018062002000082

问题如下:

What will an investor get when using the standard fundmental analysis to make investments in a semi-strong efficient market?

选项:

A.

He may get positive abnormal trading profits.

B.

He may get zero abnormal trading profits.

C.

He may get negative abnormal trading profits.

解释:

B is correct.
The semi-strong form of market efficiency says that all available public information is reflected in current prices. Thus, standard fundamental analysis will yield no abnormal trading profits.

基本分析在半强有效的市场是徒劳的,基本面分析不是属于主动投资,算上交易成本不是应该获得低于被动投资的收益?C选项为啥不对?

1 个答案

maggie_品职助教 · 2019年12月06日

首先CFA没有对于negative abnomal trading profits的定义,一看这个选项就知道它是干扰项。此外超额收益的定义是组合收益超过benchmark 收益的部分, 它与交易成本无关(abnormal return equals actual return less expected return), 我们这里说的不是risk adjusted return(调正成本后的收益)