Cfa3，固定收益Reading20，Inter-market carry trade，巨型例题后面的第三个原版书课后题的Q2，基础班固收Part2的118页，在3个国家找出相应债券做组合，要求，Cash neutral，Duration neutral，most attractive，为啥这里不需要先算Hedge return啊
发亮_品职助教 · 2019年12月02日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“在3个国家找出相应债券做组合，要求，Cash neutral，Duration neutral，most attractive”
这个不是Cash neutral的策略。这道题对应的策略是：Duration neutral、Currency neutral、Most attractive 的 Carry trade
所以这道题还是一个Carry trade的策略。满足这三个条件的Inter-market carry trade，算是一个特殊类型了，所以掌握这道题，这类的其他的题目基本就都会了。
“为啥这里不需要先算Hedge return啊”
回想在Carry trade里，不同货币之间，我们就是直接借低利率、投资高利率。
Carry trade就是一个“借钱、换汇、投资国外资产、换回期初货币”的这个过程，这是一个借钱投资、赚取息差的过程，他不是在一堆资产里找收益最大的进行投资(不是Long-only策略)。
如果是在一堆资产里，找收益最大的一个进行投资，为了比较哪个收益最大，我们需要期初先算Hedged return，然后再比较。例如，P121第3题，他就是在不同国家的债券里，找出收益最大的一个，为了方便比较，我们是把所有的债券收益Hedge成了EUR收益进行比较，最终选出了Greek债券进行投资。
所以要区分P118这道Inter-market carry trade，与P121的这道国际市场投资（Inter-market strategy）策略。
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