老师这题不理解，按间接法来看，ni-ncc-(后面一坨我就不写了）= cfo, 那应该ni比cfo大啊。。 为什么这题说cfo比ni大，而且说当cfo比ni小的话，就是poor earnings quality的一个indication. 这该怎么理解呀？
Olive_品职助教 · 2019年12月01日
嗨，爱思考的PZer你好：
这道题考的其实就是原版书的一段话，可以当作一个规律了解一下。
题干的关键词是mature company，也就是发展到成熟阶段的公司。CFO可以理解为现金角度的收益，是真实装进兜里的钱，而NI是会计角度的，基于权责发生制，因此NI不一定等于实际收到的现金。对于成熟的公司，一般现金管理情况都会比较好，所以operating cash flow不会低于NI。而成熟的公司一般账上会有大量的固定资产，损益表中会有很多的折旧费用，那么大笔的折旧费用就构成了CFO和NI最主要的差别来源，而从NI计算CFO的过程中是要加回折旧费用才能得到CFO，因此受到大笔的折旧费用影响，一般这种公司CFO会比NI高。
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