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红豆生南国 · 2019年11月29日

问一道题：NO.PZ2015122801000032

  1. CFA I
  2. Equity

问题如下：

Lily is an equity investor who monitors fundamental ratios. Which firm will she choose if all three below have an increase ROE?

选项：

A.

Firm A, which repurchases stock and issues more debt.

B.

Firm B, whose book value of equity grows slower than net income.

C.

Firm C, whose book value of equity decreases faster than net income.

解释：

B is correct.

Firm A has a high debt-to-equity ratio after equity repurchase and debt issue, therefore more risky than before. Firm B's net income and book value of equity both grow and ROE increases, so it is a good sign to buy. ROE=NI/[(BVEt+BVEt-1)/2] Firm C's net income and book value of equity may decrease. Therefore Lily should choose firm B.

请老师解释一下这道题

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1 个答案

maggie_品职助教 · 2019年11月29日

这道题的三个选项分别为可能导致ROE上升的三种原因，我们知道ROE是净资产收益率，ROE增长的公司说明收益在增长，所以更受投资者青睐。所以我们就来看下哪个原因说明ROE的增加是因为收益增加，而不是人为操纵的结果：

A 股份回购+发债：1、负债比例越大对于公司来说的风险就会越大 2、股份回购只是人为使得ROE分母变小，ROE上升。与收益无关

B 公司净资产和收益均上升，只不过净资产上升幅度没有净利润大。完全满足我们要找的条件。

C 公司净资产和收益均下降，只不过净资产下降幅度比净利润大。收益下降，肯定不是什么好公司。

因此答案选B。加油。



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NO.PZ2015122801000032问题如下Lily is equity investor who monitors funmentratios. Whifirm will she choose if all three below have increase ROE?A.Firm whirepurchases stoanissues more bt.B.Firm whose book value of equity grows slower thnet income.C.Firm whose book value of equity creases faster thnet income. B is correct.Firm A ha high bt-to-equity ratio after equity repurchase anissue, therefore more risky thbefore. Firm B's net income anbook value of equity both grow anROE increases, so it is a goosign to buy. ROE=NI/[(BVEt+BVEt-1)/2] Firm C's net income anbook value of equity mcrease. Therefore Lily shoulchoose firm B.B是正确的。本题考察的是ROE的增长的不同来源。A公司通过回购股票来使所有者权益的账面值变小，而且还发行新的债务使股东的风险增加，这种ROE的增长不能证明公司的经营能力有任何提高，所以不是好的公司。A错。B公司的净利润增长了，同时净资产也增长了，这是一个正常经营的好的公司的基本特征（每年利润，净资产都有所增加）所以B公司好。选B。C公司净利润下降就说明公司的经营能力不足，这是非常不好的。C公司也不选。 为什么回购股票会使所有者权益的账面值变小？公司回购股票不是使equity增加吗？同时还稀释股权。

2024-08-02 12:49 1 · 回答

NO.PZ2015122801000032 问题如下 Lily is equity investor who monitors funmentratios. Whifirm will she choose if all three below have increase ROE? A.Firm whirepurchases stoanissues more bt. B.Firm whose book value of equity grows slower thnet income. C.Firm whose book value of equity creases faster thnet income. B is correct.Firm A ha high bt-to-equity ratio after equity repurchase anissue, therefore more risky thbefore. Firm B's net income anbook value of equity both grow anROE increases, so it is a goosign to buy. ROE=NI/[(BVEt+BVEt-1)/2] Firm C's net income anbook value of equity mcrease. Therefore Lily shoulchoose firm B.B是正确的。本题考察的是ROE的增长的不同来源。A公司通过回购股票来使所有者权益的账面值变小，而且还发行新的债务使股东的风险增加，这种ROE的增长不能证明公司的经营能力有任何提高，所以不是好的公司。A错。B公司的净利润增长了，同时净资产也增长了，这是一个正常经营的好的公司的基本特征（每年利润，净资产都有所增加）所以B公司好。选B。C公司净利润下降就说明公司的经营能力不足，这是非常不好的。C公司也不选。

2024-05-19 13:34 1 · 回答

NO.PZ2015122801000032问题如下 Lily is equity investor who monitors funmentratios. Whifirm will she choose if all three below have increase ROE?A.Firm whirepurchases stoanissues more bt.B.Firm whose book value of equity grows slower thnet income.C.Firm whose book value of equity creases faster thnet income. B is correct.Firm A ha high bt-to-equity ratio after equity repurchase anissue, therefore more risky thbefore. Firm B's net income anbook value of equity both grow anROE increases, so it is a goosign to buy. ROE=NI/[(BVEt+BVEt-1)/2] Firm C's net income anbook value of equity mcrease. Therefore Lily shoulchoose firm B.B是正确的。本题考察的是ROE的增长的不同来源。A公司通过回购股票来使所有者权益的账面值变小，而且还发行新的债务使股东的风险增加，这种ROE的增长不能证明公司的经营能力有任何提高，所以不是好的公司。A错。B公司的净利润增长了，同时净资产也增长了，这是一个正常经营的好的公司的基本特征（每年利润，净资产都有所增加）所以B公司好。选B。C公司净利润下降就说明公司的经营能力不足，这是非常不好的。C公司也不选。 请问book value比NI增速慢意味着什么？

2024-04-03 20:00 1 · 回答

NO.PZ2015122801000032 问题如下 Lily is equity investor who monitors funmentratios. Whifirm will she choose if all three below have increase ROE? A.Firm whirepurchases stoanissues more bt. B.Firm whose book value of equity grows slower thnet income. C.Firm whose book value of equity creases faster thnet income. B is correct.Firm A ha high bt-to-equity ratio after equity repurchase anissue, therefore more risky thbefore. Firm B's net income anbook value of equity both grow anROE increases, so it is a goosign to buy. ROE=NI/[(BVEt+BVEt-1)/2] Firm C's net income anbook value of equity mcrease. Therefore Lily shoulchoose firm B.B是正确的。本题考察的是ROE的增长的不同来源。A公司通过回购股票来使所有者权益的账面值变小，而且还发行新的债务使股东的风险增加，这种ROE的增长不能证明公司的经营能力有任何提高，所以不是好的公司。A错。B公司的净利润增长了，同时净资产也增长了，这是一个正常经营的好的公司的基本特征（每年利润，净资产都有所增加）所以B公司好。选B。C公司净利润下降就说明公司的经营能力不足，这是非常不好的。C公司也不选。 A回购股票，equity会变小，分母变小， 公式值会变大也就是ROE增长。为什么A不对。

2023-10-14 19:36 1 · 回答

funmentratio具体指什么？在哪里有讲到呢？

2020-10-19 17:31 1 · 回答