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Leaiatu · 2019年11月27日

问一道题:NO.PZ2015120604000021

问题如下:

Which of the following descriptions most accurately describes the IRR and NPV methods?

选项:

A.

A project’s IRR must be negative when the NPV is negative.

B.

A project with an IRR equal to the cost of capital will have an NPV of zero.

C.

A project’s NPV may be positive even if the IRR is less than the cost of capital.

解释:

B is correct.

A project’s IRR can be positive even if the NPV is negative.A project will have a negative NPV if its IRR is less than the firm’s cost of capital.

老师,请问关于C选项,如果现金流出现正负不等的情况,也有可能R有两重取值,如果R取值是负的话,那么R肯定是小于capital cost 的,这个时候的R对应的NPV 也是等于0呢,所以C为什么不对呢?

1 个答案
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星星_品职助教 · 2019年11月27日


同学你好,

通过第二个公式可以看出,当r也就是cost of capital就是IRR时,NPV=0。由于cost of capital也就是r是在分母上的。所以当NPV大于0时,这个时候的cost of capital一定要小于IRR。

换而言之,NPV相当于未来的现金流折现求和,分母的折现率(cost of capital)越小,NPV就越大。当cost of capital恰好为IRR时,NPV=0,当cost of capital继续变小,小于IRR时,NPV开始大于0。但当cost of capital大于IRR时,NPV一定小于0.所以C选项不正确。加油~