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wenxing · 2019年11月24日

问一道题:NO.PZ201710200100000106 第6小题 [ CFA II ]

* 问题详情,请 查看题干

问题如下图:implied growth rate 6%大于 预测的,这证明implied 的的vulaue更小啊,预测的价值反而更大应该低估才对,因为算出来增长率越高不是价值越小吗?

选项:

A.

B.

C.

解释:

2 个答案
已采纳答案

maggie_品职助教 · 2019年11月25日

implied g是假设股票当前是合理定价下增长速度,当分析师预期一只股票未来的增长速度低于(都不能达到)这个implied g,说明当前股票一定是高估了。我给你画张图:中间那条线表示股票合理定价下应该以implied g这个增速增长。假设未来都是价格回归价值,三条线的斜度表示g的大小,越倾斜g越大,不难看出但市场预测的g小于implied g时也就是最上面那条线,那么当前股票价格在合理价格上方,因此判定当前是被高估了。同理下面那条线表示被低估。


此外,这个问题李老师基础班特别进行了讲解,建议去听一下,帮助理解。

小胖 · 2020年09月23日

老师您好,我记得李老师在讲这个板块的时候说到判断高估低估一般有两种形式,一种是p和v的比较,一种是implied和expected比较,通过您以上的解释我明白了implied g和expected g比较为什么是高低估,那我应该怎么判断什么时候要计算出来vlued去判断高低估,什么时候用您以上说的这种方法思考呢?

maggie_品职助教 · 2020年09月24日

to 小胖:

这里完全不需要担心,只有题干明确说的了隐含增长率才会用g做比较,除此之外就直接价格和价值比较就好。