发亮_品职助教 · 2019年12月01日
“inter market之间是cash neutral了,但是单个市场内部没有达到cash neutral,那不就是还是会有currency risk么?”
是的,依然会有Currency risk。但其实就这道题,不用考虑Currency risk。
第一个原因是:题干要求我们构建一个Duration-neutral,Cash-neutral的投资,没有Currency neutral这个要求,如下图:
所以本题无需考虑Currency risk的问题。
这道题要和Winslow case的课后题区分开,那道题更加重要,并且在课上老师是有单独讲过理论的,就是Most attractive、Currency-neutral、Duration-neutral的Carry trade。
本题无需考虑Currency risk的第二个原因是:这道题的所有头寸,都已经换成了美元,在出题时已经帮我们简化了,省去了考虑汇率的一步,所以无需考虑。
KrystalZhou · 2019年12月02日
Great,知道了。谢谢
发亮_品职助教 · 2019年12月02日
客气客气~
发亮_品职助教 · 2019年11月24日
嗨,从没放弃的小努力你好:
“我理解的cash neutral是long和short后的净头寸是0。”
是的,原理就是这样的。
注意看上图,UK市场的净头寸是+2 million dollars;Germany市场的净头寸是-2 million dollars,两个市场结合就是净头寸为零,达到Cash neutral。
所有的投资整体来看,最终是借德国市场,投资UK市场。
这道题是基于第三题,然后在第三题的题干里就已经限定了,每个市场,每种债券最多投资是正负1 million dollars,所以这几个市场上的头寸,都是以美元衡量的,无需再额外考虑货币问题。如下图,第三题就限定了头寸:
-------------------------------加油吧,让我们一起遇见更好的自己!
KrystalZhou · 2019年11月24日
HI,老师。inter market之间是cash neutral了,但是单个市场内部没有达到cash neutral,那不就是还是会有currency risk么?
KrystalZhou · 2019年11月25日
HI,老师。inter market之间是cash neutral了,但是单个市场内部没有达到cash neutral,那不就是还是会有currency risk么?