问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
请问，如果减掉管理费之后仍超过高水位，计算incentive fees 该如何安排高水位和soft hurdle rate 呢？
韩韩_品职助教 · 2019年11月23日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学您好：
年底AUM减去管理费后，我们再以高水位线为起点计算看看是否达到绩效奖的要求（hurdle rate要求），如上题中，如果年底AUM减去绩效奖变为：230，大于高水位线（还是198），本题的hurdle rate为10%，那么（年底AUM-管理费）还必须得超过198*（1+10%）=217.8，才能领取绩效奖。而在能领绩效奖的前提下，此处soft和hard会有区别，soft hurdle rate是只要超过了（230>217.8）， 从198到230的部分都能领绩效奖，即：（230-198）*20%；而 hard hurdle rate是只有超过部分才能领，即：（230-217.8）*20%，这部分视频中老师讲的很清楚，建议再听一下，一次梳理清楚。
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
NO.PZ2018062021000016问题如下 One hee fun values $160 million yebeginning, anit apts “2 an20” fee structure. Management fee is baseon yeenassets value. Incentive fee is calculatenet of management fee using a 10% soft hure rate, anprevious high-water mark is $198 million. If the assets appreciate 25% in the next year, what’s the totfee amount receiveA.$4.0 million.B.$4.4 million.C.$8.0 million.A is correct.年底AUM=年初AUM*（1+增长率）=$160 million × 1.25 = $200 million所以，管理费=$200 million × 2% = $4 million，因此扣除完管理费的年底净值=$200 million – $4 million = $196 million由于没有达到高水位的要求，所以不能领取绩效奖，GP只能拿到管理费部分，所以总费用就是$4 million。请问 incentive fee net of management fee， 意思是不管管理费的2%，直接按总额乘以20%？
NO.PZ2018062021000016 所以高水位是和扣除管理费之后作对比？
所以这道题高水位的要求是多少呢？？？
门槛收益率需要考虑扣除管理费的净收益率吗，还是就参考整体回报率就能判断？