问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
发亮_品职助教 · 2019年11月22日
嗨，从没放弃的小努力你好：
c可不可以呢？
不行。Sell option是卖出Convexity
因为本题是预测未来12个月的利率会发生较大的变化，所以应该增加组合的Convexity，来享受利率变动带来的组合价值涨多跌少的好处。所以应该是买入Option；
于是直接可以选出来B是正确的。
简单总结下：
一些Option是具有较大的Convexity，所以在三级固收这里，可以买卖Option来调节组合的Convexity。
无论Call还是Put，想要增加组合的Convexity是Buy option；想要降低组合的Convexity就是Sell option。
因为卖出Option会面临较大的风险，所以卖Option的时候，也有一定的小技巧。在讲义里有总结，见下图：
卖Call option时，对手方行权会从我们这里买走标的物。所以我们卖出的Call option，其标的物可以是组合里本来就有的债券，这样对手方如果行权，我们手里有现成的货就可以直接卖出；避免了对手方行权时，我们在市场上买不到标的债券的情况。
这就是A选项说的Sell call options on bonds held in the portfolio，卖出Call option，并且Option的标的物为Portfolio里本来就持有的债券。
卖出Put option时，对手方如果行权，会卖出标的物给我们，所以我们卖出的Put option，其标的物可以是我们本来就想买入的债券，这样即便对方行权，卖出债券给我们，这个债券本来就是我们想买的，避免了对方行权时，我们买入的是不想要的债券的情形。
这就是C选项说的Sell put options on bonds they would be willing to own，卖出Put option，并且Option的标的物为我们想买的债券。
-------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
NO.PZ2019103001000041 “因为题干预测的利率信息是利率波动加大 She expects interest rate volatility to high anthe yielcurve to experienincrease in the 2s/10s/30s butterfly sprea with the 30-yeyielremaining unchange所以B说的Buy options，就会增加组合的Convexity，于是组合获得“涨多跌少”的优势，策略会增强收益。” 怎么理解increase in the 2s/10s/30s butterfly spreasprea加利率增加，债券价格下跌幅度再有限，但那也是跌啊哪来的enhanreturn？为啥不能直接卖了option赚期权费 收益的更多？
NO.PZ2019103001000041 buy call options on long-maturity government bonfutures. sell put options on bon they woulwilling to own in the portfolio. B is correct. McLaughlin expects interest rate volatility to high anthe yielcurve to experienincrease in the butterfly sprea with the 30-yeyielremaining unchange To increase the portfolio’s expectereturn, nalon anMcLaughlin shoulbuy call options on long-maturity government bonfutures to increase convexity. 题干有错误吧？butterfly那里
NO.PZ2019103001000041 这道题为什么不选short put option，是因为可能接不到货吗？
请问，题干中已经说明30年期收益率不变，那么即便买入长期国债期货是不是也不会增加收益呢？毕竟convexity特性是涨多涨多跌少，可30年长期利率不变啊。
不好意思老师还是没有看懂，如果说利率上升，债券价格降低，为啥要买看涨期权呢？增加了convexity但是又额外付出了成本呀