Olive_品职助教 · 2019年11月17日
嗨，爱思考的PZer你好：
working capital翻译为中文是指“营运资本”，指企业在经营中可供运用、周转的流动资金净额，等于流动资产总额减流动负债总额。
流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。净营运资金越多，说明不能偿还的风险越小。因此，净营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。
cash flow里的WC剔除了现金类的CA和CL，原因在于计算FCFF和FCFE时要计算的是ΔWC，即WC investment，指的是企业现金流要刨掉用于正常经营活动的部分，我们可以将WCinvestment、FCinvestment理解为现金流的用处，WCinvestment是用现金支持日常经营，而FCinvestment是用现金支持购买固定资产。如果WC此时还要再算上现金，那么就相当于是“用现金来买现金”，会陷入概念的循环。所以在现金流的概念中，WC是剔除现金的。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
