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绒绒头 · 2019年11月14日
老师好，能解释一下为什么bond's market price is lower than its model price because the OAS is positive relative to the Treasury sport rate curve？
Model price以1+Rf+OAS定价？OAS和Rf成正比的话，Rf越大，Model price越低，为什么此时market price会更低呢？
那OAS和company's spot rate curve是反比关系吗？
绒绒头 · 2019年11月15日
z spread对应市场价？OAS对应模型价？这2个都是收益率，和债券价格成反比。理论上z spread应该大于OAS，那不正好说明市场价应该小于模型价吗？而题目中z spread小于OAS，不是说明市场价大于模型价？
品职答疑小助手雍 · 2019年11月14日
同学你好，OAS计算的假设债券不含权的spread，而Z-spread计算的是市价的spread，假设Treasury spot rate=r，题目中OAS=r+0.5，Z-spread=r+0.5-0.3=r+0.2，由于是callable bond，对发行人有利，所以计算的含权债券价格应该是低于不含权的债券价格的，亦即Z-spread要大于OAS，但题目中的Z-spread小于OAS，所以市价低于模型的计算价格。
